股票：与房价有何关系

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​中国房子太贵而股票太便宜，事实是否如此呢？一个总体观感就是，中国房产总市值是股票市值的十倍多，远超美国、欧盟的1倍。从这点来看，股票的相对价值凸显。

分项来看，中国的房价似乎也真的不便宜，北京租售比55年，即660个月收回成本。而在国际上租售比一般界定为1:200~1:300。如果租售比低于1:300（即1:400，1:500，按照租售比为每个月的月租与房屋总价的比值理解，就是在1:500的情况下，需要500个月才能收回购房成本），这意味着房产投资价值相对变小，房产泡沫已经显现；而如果高于1:200（即1:100），表明这一区域房产投资潜力相对较大，租金回报率较高。

而在股票方面，截至最新，上证指数的滚动市盈率只有11.74倍，远低于道琼斯指数的21倍市盈率以及印度的23倍市盈率。个股来看，截至最新，有1600多只个股滚动市盈率低于30倍，占比接近47%。

事实上，中国真正成为负资产的购房者现在还不多见。但是90年代初的日本，高价购买商品房，相信日本各城市人多地少，房价只涨不跌的人，都成为了负资产者，因为当年日本政府跟着美联储一起加息，于是打爆了日本房地产泡沫，而高价买房炒房者，则要面临房价跌去七八成的巨大压力，过着长期的负翁还贷生活而其他的一线城市，也有过之而无不及。比如深圳的租售比达到59年，上海达到56年，广州达到53年。最近因房价大跌传闻而“声名鹊起”的厦门，租售比高达83年。

中国对房地产已经形成高度一致性预期（如同90年的日本），这个预期强烈的程度远超牛市、汇率爆贬的时候，毕竟房地产必涨是长达30年的洗脑。所以国家现在要做的就是打破这高度一致的预期，并不是真的想要暴跌，只是想要稳住慢慢涨/慢慢跌，让市场出现分歧。但大家都知道国家的底牌，且一致性预期形成，趋势就很难改变，改变这种趋势需要巨大的力量和损耗（想一想当初为了改变汇率的一致性预期，我们放弃了人民币国际化，在离岸大幅购买人民币，国内严格资本管制）。
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